Mirae Asset Sekuritas Indonesia Company Update Matahari Putra Prima #MPPA
8:35 PM
Mirae Asset Sekuritas Indonesia Company Update
Matahari Putra Prima (MPPA IJ) - Fighting for survival amid fierce competition by Christine Natasya (natasya@miraeasset.co.id)
Fighting for survival amid fierce competition
SSSG nose-dived in 4Q16: Non-food category was the key drag
Pada 4Q16, Same-Store-Sales-Growth (SSSG) MPPA turun 9,4% YoY, menyiratkan penurunan SSSG yang jauh lebih dalam daripada 3Q16 sebesar -8,9% YoY. Pada kuartal ini, kinerja MPPA terbukti relatif lebih buruk dari retailer lain. Kami atribusikan hal ini dikarenakan oleh: 1) konsumen berpindah untuk berbelanja di minimarket dan convenience stores, 2) renovasi berkelanjutan untuk mengubah layout menjadi format G7, 3) di luar Jawa, MPPA banyak menjual produk non-food, misalnya elektronik, seprai, dll yang penjualannya masih sangat lemah karena daya beli di luar Jawa belum sepenuhnya pulih.
Competition gets tighter
Pada 4Q16, Same-Store-Sales-Growth (SSSG) MPPA turun 9,4% YoY, menyiratkan penurunan SSSG yang jauh lebih dalam daripada 3Q16 sebesar -8,9% YoY. Pada kuartal ini, kinerja MPPA terbukti relatif lebih buruk dari retailer lain. Kami atribusikan hal ini dikarenakan oleh: 1) konsumen berpindah untuk berbelanja di minimarket dan convenience stores, 2) renovasi berkelanjutan untuk mengubah layout menjadi format G7, 3) di luar Jawa, MPPA banyak menjual produk non-food, misalnya elektronik, seprai, dll yang penjualannya masih sangat lemah karena daya beli di luar Jawa belum sepenuhnya pulih.
Cut earnings estimates and trim target price to IDR1,420/share
Kami merevisi turun perkiraan pendapatan MPPA karena lemahnya SSSG perusahaan pada 4Q16 serta ekspansi toko baru yang lebih sedikit dari perkiraan kami. Selain itu, kami melihat persaingan yang kian ketat dari minimarket, yang kami percaya akan memakan porsi pendapatan MPPA. Namun demikian, kami berharap margin yang lebih baik ke depan mengingat bahwa MPPA telah mengurangi jumlah SKU yang tidak menguntungkan demi mengurangi jumlah inventory yang menumpuk. Maka dari itu, kami menurunkan target price kami ke IDR1,420 dengan rating Hold pada MPPA.
(Ilustrasi selengkapnya dapat dibaca disini).
Matahari Putra Prima (MPPA IJ) - Fighting for survival amid fierce competition by Christine Natasya (natasya@miraeasset.co.id)
Fighting for survival amid fierce competition
SSSG nose-dived in 4Q16: Non-food category was the key drag
Pada 4Q16, Same-Store-Sales-Growth (SSSG) MPPA turun 9,4% YoY, menyiratkan penurunan SSSG yang jauh lebih dalam daripada 3Q16 sebesar -8,9% YoY. Pada kuartal ini, kinerja MPPA terbukti relatif lebih buruk dari retailer lain. Kami atribusikan hal ini dikarenakan oleh: 1) konsumen berpindah untuk berbelanja di minimarket dan convenience stores, 2) renovasi berkelanjutan untuk mengubah layout menjadi format G7, 3) di luar Jawa, MPPA banyak menjual produk non-food, misalnya elektronik, seprai, dll yang penjualannya masih sangat lemah karena daya beli di luar Jawa belum sepenuhnya pulih.
Competition gets tighter
Pada 4Q16, Same-Store-Sales-Growth (SSSG) MPPA turun 9,4% YoY, menyiratkan penurunan SSSG yang jauh lebih dalam daripada 3Q16 sebesar -8,9% YoY. Pada kuartal ini, kinerja MPPA terbukti relatif lebih buruk dari retailer lain. Kami atribusikan hal ini dikarenakan oleh: 1) konsumen berpindah untuk berbelanja di minimarket dan convenience stores, 2) renovasi berkelanjutan untuk mengubah layout menjadi format G7, 3) di luar Jawa, MPPA banyak menjual produk non-food, misalnya elektronik, seprai, dll yang penjualannya masih sangat lemah karena daya beli di luar Jawa belum sepenuhnya pulih.
Cut earnings estimates and trim target price to IDR1,420/share
Kami merevisi turun perkiraan pendapatan MPPA karena lemahnya SSSG perusahaan pada 4Q16 serta ekspansi toko baru yang lebih sedikit dari perkiraan kami. Selain itu, kami melihat persaingan yang kian ketat dari minimarket, yang kami percaya akan memakan porsi pendapatan MPPA. Namun demikian, kami berharap margin yang lebih baik ke depan mengingat bahwa MPPA telah mengurangi jumlah SKU yang tidak menguntungkan demi mengurangi jumlah inventory yang menumpuk. Maka dari itu, kami menurunkan target price kami ke IDR1,420 dengan rating Hold pada MPPA.
(Ilustrasi selengkapnya dapat dibaca disini).
![Trading Signal by RTS [The Third Week of February 2017]](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiG7uN8k7wsHB-tuZAMg7620ssuoEJmK9MPOOStT3lqj4GXX2Po3l5f9FCcNgidekGJPZq9t53x1wTVVLIfDHCGNK7p5yVXZs4oSNcPqAdIeE5egra5Nb0exMnS2P9EFr5YgW66AzjoJGQ/s72-c/Screen+Shot+2017-02-18+at+3.34.39+AM.png)
![Trading Signal [The Third Week of January 2017]](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhAxigy51J9kZ3V_mqBIY7V4-WNnKuWR-1_MZBu0o0WZSXzs9Ss-8onTyfTYs0UDUDPfIS-QqFUOh2gkPU2n4EkeGg6Lk7gcAgRCiH3mB_EHcL-a-pkFcMazd9WVxbDm3FQ1_nua8WHFnU/s72-c/Screen+Shot+2017-01-22+at+3.21.44+AM.png)
